12月16日，浑水发布了针对贝壳的沽空报告。报告声称贝壳财务造假，新房总交易额（GTV ）夸大了126%以上，并将其其二、三季度佣金收入增加了约 77%-96%，存量房交易额被夸大33%。
报告显示，经浑水公司实地调查，发现了贝壳存在利用幽灵商店、克隆商店、以及通过加盟的经纪公司往返现金来增加收入的未公开计划。与瑞幸咖啡类似，这是一个包含着大量欺诈的业务。
浑水公司质疑了一个可疑的收购细节，今年下半年贝壳斥资80亿元人民币收购了家居装修服务提供商圣都装饰100%股权。然而，圣都装饰仅在几个省份运营，许多分支是2021年设立的。作为可比较的对象，东易日盛装饰集团（SZ002713），是一家上市公司，该公司在30个省市开展业务。2021年6月，大约在BEKE宣布收购圣都时，东易日盛的市值为25亿元人民币。
据报道，7月6日，贝壳找房宣布将以80亿全资收购圣都家装100%的股权，若不出意外，2022年上半年就将正式完成交割。
而值得注意的是，80亿对贝壳来说不是一个小数目，超过去年一整年的利润。而在家装行业寒潮期背景下，这个价格也较圣都家装去年全年业绩溢价40亿。
据报道，2019年圣都合同销售额为33亿元，2020年业绩超过40亿。即便如此，也与80亿的收购价还有一倍业绩的差距。对比同行业其他公司，以已上市的东易日盛为例，截至发稿，东易日盛目前总市值25亿。除此以外，准备二次上市的土巴兔去年实现营收6.15亿元，估值也离80亿相差甚远。
由此，公司80亿收购圣都装饰的定价合理性与收购目的备受质疑。
12月16日晚间，贝壳在官方微信公众号平台上回复称“我们注意到今日市场消息。贝壳确保财报数据的真实性和规范性，欢迎各种调查，但坚决抵制任何机构的恶意做空行为。浑水因为不了解中国房产市场，缺乏对贝壳业务的基本认知和三张报表的正确解读。为保证投资者权益和不受错误信息引导，贝壳将在24小时内针对报告内容逐一拆解回复。”
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